Как работают облигации и зачем они нужны

Ставки по вкладам падают, поэтому все больше россиян приходят на фондовую биржу. На бирже торгуются разные ценные бумаги — можно купить их и получать доход. Но для начала нужно разобраться в инструментах. Сегодня мы расскажем про консервативный инструмент — облигации.

Облигация: что это такое простыми словами: основные виды (какие бывают), как работают облигации

Облигации — это ценные бумаги, являющаяся долговыми обязательствами эмитента. Их относят к консервативным инвестиционным инструментам благодаря предсказуемой доходности.

Основы

Описание того, как работает облигация, похоже на рассказ о механизме действия банковского вклада. Человек передает фиксированную сумму юридическому лицу на установленный период. В течение этого времени он будет получать оговоренный доход, а по его окончании вернет свои деньги.

Однако существует ряд ключевых различий:

  1. Если человек захочет разорвать сделку ранее, он может столкнуться с тем, что на бирже нет желающих выкупить его активы. Также может произойти изменение цены, вследствие которого он вернет не все вложенные деньги.
  2. Из определения облигации как долгового обязательства складывается впечатление, что человек в дату погашения обязательно получит всю вложенную сумму. Однако стоимость актива может превышать его номинал. Приобретая бумаги по такой цене и удерживая их до погашения, человек теряет часть вложенных денег.
  3. К этому виду финансового инструмента неприменимо понятие капитализации.

Параметры облигаций

Все про облигации и их потенциал в качестве объекта вложения денег опытный инвестор может узнать из ключевых параметров актива, в которые входят такие понятия, как:

  • номинал и рыночная цена;
  • доходность;
  • срок обращения;
  • эмитент и его надежность.

Номинальная стоимость

Номинальная стоимость представляет собой сумму, которую держатель облигации получает в момент ее погашения. Также на основании параметра рассчитывается абсолютная величина купона.

Это значение может быть переменным. Часть облигаций, обращающихся на рынке, предполагает 1 или несколько досрочных погашений в течение времени существования. Их даты заранее установлены. В назначенный день, совпадающий с днем выплаты одного из купонов, держатель бумаги получает установленную сумму.

Отдельную позицию в классификации по типу номинала занимают облигации ОФЗ-ИН, привязанные к показателю инфляции. Их базовая ценность и абсолютная величина купона варьируются в зависимости от индекса потребительских цен.

Большинство выпускаемых на рынок облигаций имеет номинал 1000 руб. Для еврооблигаций наиболее распространенная величина номинала 1000 $.

Рыночная цена

Рыночная цена — это цена, за которую владелец может продать свой актив другому участнику биржевых торгов. Такая операция — единственный способ избавиться от этой бумаги, не дожидаясь дня погашения. Определяется этот показатель исключительно соотношением спроса и предложения.

Однако на него влияют такие факторы, как:

  • оставшееся время обращения;
  • надежность эмитента;
  • доходность бумаги;
  • текущая ситуация на финансовом рынке.

Рыночную цену принято выражать в процентах к номиналу. Т.е. если инвестор видит, что 1 облигация с номиналом 1000 руб. стоит 105, это означает, что он должен будет заплатить за нее 1050 руб.

Срок обращения

Этот параметр устанавливается эмитентом в момент принятия решения о выпуске.

Выделяют следующие виды облигаций по сроку обращения:

  • краткосрочные (1-3 года);
  • среднесрочные (3-5 лет);
  • долгосрочные (до 10 лет и более).

Форма выплаты доходов

Понятие облигации предполагает, что ее владелец, человек, передавший деньги в долг, будет получать доход со своего капиталовложения. В первую очередь под ним понимают купонные выплаты. Дата каждой из них устанавливается эмитентом заранее.

По размеру этого показателя выделяют ценные бумаги:

  • с постоянным купоном;
  • с переменной величиной выплаты.

Для большинства ОФЗ и корпоративных облигаций, обращающихся на российской бирже, предусмотрена выплата 2 раза в год. Муниципальные бумаги предполагают поступление денег 4 раза в год.

Держателю облигаций не нужно совершать никаких действий для получения дохода. В установленную дату размер купонной выплаты будет зачислен на его счет. Если речь идет о корпоративных бумагах, сумма поступает уже очищенной от налога. Его удерживает брокер.

Кроме того, существуют бескупонные облигации. Они торгуются с дисконтом, который может обеспечить приемлемый уровень доходности.

Доходность

Такая характеристика облигаций, как доходность к погашению, является одним из основополагающих факторов, на основании которых инвестор оценивает целесообразность покупки.

Рекомендуем:  Капитализация – что это?

Она определяется на основании 2 величин:

  • разница между номинальной и рыночной стоимостью на момент заключения сделки;
  • размер купона.

По состоянию на III квартал 2019 г. средняя доходность к погашению активов, выпущенных Министерством Финансов РФ, приближается к 7%! Выпуски субъектов торгуются на уровне 8%!

Корпоративные бумаги принесут своему владельцу большую прибыль. Она может достигать 15%! С этим инвестиционным активом неразрывно связано понятие «оферта».

Под этим термином понимается возможность владельца в заранее установленную дату предъявить облигацию к погашению (безотзывная) либо право эмитента погасить бумагу без согласия держателя (отзывная).

Чтобы понять, что это такое с точки зрения инвестора, нужно знать, что купон корпоративной облигации, зафиксированный при выпуске, действует только до дня оферты. После этого устанавливается новое значение. Если эмитент хочет сократить свои долговые обязательства, он выберет величину, существенно уступающую средней по рынку.

Отдельный вид, называемый народными и обозначаемый ОФЗ-Н, имеет доходность, сходную со стандартными ОФЗ. Однако такая облигация, как ценная бумага не интересна профессиональному инвестору. Ее фактическая доходность существенно ниже, чем у торгуемых на бирже.

Классификация облигаций

Типы облигаций принято классифицировать по таким параметрам, как:

  1. Эмитент. Выделяют государственные, муниципальные и корпоративные бумаги.
  2. Валюта, в которой они номинированы. На российской бирже, кроме рублевых, обращаются и т. н. еврооблигации. Несмотря на название, чаще всего их выпускают в долларах.
  3. Срок обращения.
  4. Характер купона.
  5. Наличие/отсутствие оферты.

Рассматривая, какие бывают облигации и как они работают, необходимо привести значения индексов, используемых в названии ценной бумаги:

  1. ПД — постоянный доход. Отражает то, что регулярная выплата будет иметь неизменную величину все время обращения.
  2. ФК — фиксированный купон. Размер платежей изменяется, однако он установлен заранее.
  3. ИН — индексируемый номинал. Базовая стоимость актива растет с ростом потребительских цен, отставая от темпов инфляции на квартал.
  4. АД — амортизация долга. Часть тела бумаги выплачивается до наступления момента погашения.

Доходность и риски

Доходность любого инвестиционного инструмента напрямую зависит от его риска. Самыми надежными и наименее доходными являются ОФЗ. За новейшую историю России правительство не допускало дефолта по своим обязательствам. Поэтому этот актив принято считать более подходящим для хранения сумм, превышающих 1,4 млн руб., чем банковский вклад.

Риск, связанный с корпоративными облигациями, заключается в том, что до наступления момента погашения эмитент обанкротится и не сможет вернуть долг.

В этом виде ценных бумаг выделяют 2 уровня риска:

  1. Низкий. Например, облигации Газпрома и иных аналогичных компаний.
  2. Средний уровень. Он присваивается бумагам эмитентов не пользующихся поддержкой государства или находящихся в неустойчивом финансовом положении.

Рассматривая, что такое облигации и виды риска, с ними связанные, нужно упомянуть вероятность упустить потенциальный доход.

Как и где можно купить бумаги

Торговля облигациями происходит на бирже. Чтобы их приобрести, физическое лицо должно обратиться к посреднику — брокеру и открыть у него счет. После этого операции покупки и продажи актива можно производить путем подачи соответствующих заявок.

Это делается 1 из 2 способов:

  • онлайн с помощью терминала Quik или другого программного обеспечения, предоставляемого брокером (например, приложения Сбербанк-инвестор);
  • посредством телефонного звонка.

Исключением является единственный вид — народные облигации. На бирже он не обращается.

Купить бумаги такого выпуска можно в одном из 4 банков:

  • Сбербанк;
  • ВТБ;
  • Почта Банк;
  • Промсвязьбанк.

Открывать брокерский счет для этого не нужно.

За каждую операцию инвестор должен заплатить брокерскую комиссию. Ее размер зависит от того, какую компанию человек выбрал в качестве посредника. Значения варьируются от 0,03 до 0,3%!

Кроме того, клиент должен оплачивать услугу по хранению ценных бумаг, несмотря на то, что они уже не выпускаются на материальных носителях. Стоимость депозитария находится в пределах от 100 до 200 руб. в месяц. Многие брокеры взимают эту сумму только в те месяцы, когда человек совершал какие-либо операции со своими активами.

Налоги

Доход, полученный по корпоративным облигациям в виде купонной выплаты, облагается налогом по ставке 13%! Исключением являются бумаги, выпущенные после 01.01.2017 г.

По ним будет удерживаться налог 35%!в случаях, когда:

  • была произведена выплата купона, процентное значение которого превышает ключевую ставку более чем на 5 пунктов;
  • облигация была продана, и человек получил накопленный купонный доход.

Кроме того, управляя портфелем, нужно помнить, что покупая бумагу с накопленным купоном, инвестор компенсирует его размер предыдущему владельцу. Когда впоследствии он получит выплату купона, то налог будет удержан со всей суммы, а не с фактического дохода. Это обстоятельство повышает эффективную ставку налогообложения и снижает прибыль.

Аналогичный доход по ОФЗ и муниципальным облигациям не облагается налогом.

Положительная разница между ценой покупки и продажи или номиналом погашения бумаги облагается налогом вне зависимости от эмитента и даты выпуска.

Рекомендуем:  Что такое девальвации рубля: объясняю человеческим языком на примере + прогноз на 2019-2020

Где смотреть данные

В торговом терминале можно получить следующие сведения:

  • колебания цены;
  • размер накопленного купонного дохода;
  • дата ближайшей выплаты купона;
  • расчетная доходность к погашению.

Если человек еще не заключил договор с брокером и только планирует состав своего будущего портфеля, он может использовать для получения информации сервис, предоставляемый сайтом Банки.ру.

Заключение

Облигация простыми словами — это альтернатива банковскому вкладу. Главное преимущество этого инструмента — возможность зафиксировать уровень доходности вложенных средств на срок до 30 лет. Основной недостаток — повышенный риск потери денег, возникающий при неправильном выборе корпоративных бумаг.

Источник: https://strategy4you.ru/finansovaya-gramotnost/obligaciya-eto.html

Основы

Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.

Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).

Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.

Одно можно сказать точно…

Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.

Облигации выпускает эмитент  с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течение определенного времени.

Что такое доходность облигаций, виды и формулы для расчета

Доходность облигации показывает инвестору финансовую выгоду от вложения средств. Именно это значение играет самую важную роль при формировании портфеля, отодвигая номинальную стоимость бумаги на второй план. Прибыль портфеля или отдельно взятой облигации может быть рассчитана разными способами, все они показывают доход в процентном выражении и эффективность инвестиции в целом.

Виды доходности

В зависимости от целей доходность оценивают разными способами. В одном случае расчет включает только купонный процент, в другом дополнительно учитывают стоимость покупки и продажи облигации, в третьем – реинвестирование промежуточной прибыли за время владения ценной бумагой.

Принято понимать, что доходность – это величина прибыли, выраженная в процентах, которую инвестор получил от вложения средств в ценную бумагу. Номинальная цена, период обращения, ставка и тип купона в денежном выражении (рубли, доллары США) значения не имеют. Это лишь переменные, необходимые для вычислений.

Основных видов доходности четыре:

  1. Текущая.
  2. Текущая модифицированная.
  3. Простая доходность к погашению.
  4. Эффективная доходность к погашению.

Каждый вид расчета несет определенную информацию для инвестора. Руководствуясь различными значениями можно выбрать ценные бумаги, подходящие под необходимые параметры, соответствующие поставленным целям.

Текущая доходность

Текущая доходность облигации (CY, Current yield) – это прибыль, которую инвестор получает в виде купонных процентов за один год. Параметр оценивает денежные потоки, поступающие от эмитента, независимо от общего периода обращения долговой бумаги и колебания ее рыночной стоимости.

Формула для расчета:

CY=C/P*100

Где:

  • CY – это значение текущей доходность в процентах годовых;
  • С – выплаты по купону, указываются в процентах годовых;
  • Р – «чистая» (текущая рыночная) стоимость ЦБ в процентах, НКД в нее не включают.

Пример: Облигация ОФЗ с номиналом 1000 рублей, купоном в 9,5%!годовых и рыночной стоимостью в 998,54 рублей или 99,854%! В результате вложение принесет: 9,5/99,854*100 = 9,5139%!

Рыночная цена ниже номинала, поэтому доходность больше, чем купонный процент. Если она увеличится до 1100 рублей или 110,00%!, то расчет будет иным: 9,5/110*100 = 8,6364%! Результат зависит от цены номинала – если она возросла, процент снижается.

Если провести аналогию с банковскими вкладами: физлицо оформляет депозит на 1 год, внося 100 000 рублей под 10%!годовых. Через год банк выдает 110 00 рублей, из них 10 000 – это CY.

Текущая доходность является простым показателем, используемым для сравнения различных облигаций. В расчет не принимается прибыль от разницы между ценой покупки и погашения (либо ценой продажи, если долговая бумага продана до погашения по рыночной цене). Также не берется во внимание ставка при реинвестировании будущих денежных потоков.

Важно учесть, что показатель будет изменяться след за колебаниями курса облигации. Если рыночная цена выросла или снизилась, то CY меняется. Также на значение повиляет изменение купонного процента.

Модифицированная текущая доходность

Модифицированная текущая доходность отражает финансовую выгоду, учитывая прибыль по купонам и доход, возникший от разности стоимости. Большинство калькуляторов или анкет облигации содержат данный показатель, однако полученное значение нужно делить на количество лет, в течение которых инвестор владел ценной бумагой.

Рекомендуем:  Что такое интернет-банкинг

Показатель указывают в процентах. Как таковой практической пользы он не немеет, но инвесторы с ним сталкиваются довольно часто. Потому стоит подробнее разобраться, как он рассчитывается.

Формула, используемая для вычисления, следующая:

ACY = CY + (100 – Р (%!)) / N (%!)

Где:

  • CY – рассчитать ее можно самостоятельно или посмотреть в сводке данных о выбранной ценной бумаге;
  • Р – «чистая» стоимость облигации (без учета НКД) в процентах от номинала;
  • N – номинальная стоимость ценной бумаги.

В большинстве случаев калькуляторы производят расчеты автоматически.

Простая (полная) доходность к погашению

Простая доходность к погашению – это совокупная прибыль от вложений за полный период обращения. Она включает купонные доходы, выплату номинальной стоимости и рассчитывается в процентах.

Но в расчетах не учитывается реинвестирование – вложение купонных процентов и получение от них прибыли.

Простыми словами, на этот показатель можно ориентироваться, если инвестор решает взять облигацию, держать ее до погашения, а получаемые проценты выводить.

Считается, что простая доходность необходима для оценки среднесрочных инвестиций на небольшие суммы. При таких условиях размера купонных выплат будет недостаточно для реинвестирования, и вычислять эффективную прибыльность просто не имеет смысла.

Острой необходимости производить самостоятельные расчеты нет, так как на сайтах-агрегаторах всегда можно увидеть уже готовый результат.

Если ситуация иная, следует обратиться к формулам и воспользоваться простейшей программой, например, ввести все данные в Excel. В отличие от предыдущих показателей результат вычисляется более сложным способом.

Где:

  • Ys – простая доходность к погашению;
  • Ci – значение i-го процента по купону;
  • Ni – значение i-й стоимости номинала, учитывая оферту, амортизацию, погашение;
  • Рd – стоимость с учетом НКД («грязная» цена);
  • ti – дата выплаты купонного процента;
  • t0 – текущая дата;
  • В – количество дней в году.

Посчитать Ys можно другим способом, но с некоторой погрешностью. Приобретая облигацию номиналом 1000 руб. по цене 120%!(с наценкой в 20%!), и купонным процентом 25%!или 250 рублей, CY составит 12,5%!годовых.

При условии, что погашение произойдет ровно через год, инвестор получает номинал – 1 000 рублей, убыток составит 200 руб., так как рыночная цена была 120%!или 1200 рублей.

Простая доходность к погашению составит: 250 – 200 = 50 рублей или 4,17%!годовых.

В том случае, если период обращения превышает год и составит, например, 5 лет, убыток в 200 рублей будет пропорционально разделен на весь период: 200/5 = 40 рублей в год или 4%! В результате годовая доходность (CY) равняется 12,5%!— 4%!= 8,5%! Конечный результат тоже изменится. Потери 10-летних облигаций в процентном выражении будут вдвое ниже, а доходность к погашению – выше.

Эффективная доходность к погашению

Показатель эффективной доходности к погашению (YTW, YTM) учитывает реинвестирование купонов, но при условии, что ставка будет соответствовать купонному проценту. Иными словами – вся прибыль от купонов вкладывается в тот же вид облигаций либо в другие ценные бумаги с аналогичными условиями.

Если вновь провести аналогию с банковскими вкладами – то к показателю максимально приближен депозит с капитализацией процентов. Все денежные поступления суммируются с «телом» депозита, на них также начисляется процент.

Эффективная доходность к погашению – это ключевой параметр для сравнения нескольких облигаций. Независимо от различия параметров, данный показатель отражает итоговую финансовую выгоду, то есть результат инвестиций.

Формула вычисления еще более сложная, чем для расчета Ys. Но необходимости обращаться к ней, как правило, нет. Специализированные облигационные калькуляторы производят автоматические расчеты самостоятельно.

На практике вкладывать купонный доход в ценные бумаги с точно такой же ставкой сложно, поэтому не исключены отклонения. При отсутствии резких колебаний показатель доходности корректируется в незначительной степени.

В заключение

Покупка облигаций — это прекрасная альтернатива банковским вкладам. Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.

Единственный минус — отсутствие страхования риска. Вклады защищены АСВ на 1,4 млн. рублей. Облигации, по крайней мере корпоративные, такой возможности не имеют. В случае банкротства — все имеющиеся средства компании распределяются между кредиторами. И владельцы облигации имеет одно из первоочередных прав на получение денег.

Но с другой стороны, если выбирать правильные бумаги, не гонясь за высокой доходностью, которые дают мусорные облигации, а остановить свой выбор на крупнейших компаниях, то риск потери денег будет маловероятен.

Наверное трудно себе представить, что такие гиганты российской экономики как Газпром, Сбербанк или Лукойл будут находиться в стадии банкротства.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: