Что такое ставка дисконтирования

Важнейшим параметром для многих сфер в России является ключевая ставка Центрального Банка. Причем не только ее уровень на определенный день, но и за предыдущие периоды. Например, при расчете неустойки по ипотеке. Бробанк подготовил информацию не только о том, какая ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня 2020 год действует в России, но и ее уровни в более ранние сроки. С дальнейшей актуализацией сведений, в случае их пересмотра.

Что такое учётная ставка? Ставка рефинансирования и цена денег

Центральный банк рулит…

Учетная ставка Центрального банка — это стоимость денег в государстве
Деньги — товар. Такой же как картошка или книги. И так же, как картошка и
книги, деньги имеют свою цену.

Картофелем торгуют на рынке.
Книги продают в магазине. Деньгами торгуют банки. Они продают деньги
населению. Это кредиты. И покупают деньги у населения. Это депозиты.

Торговка
на рынке очень редко продает картошку, выращенную своими руками. В
основном, она покупает её у оптового продавца. Книжный магазин закупает
оптом серию книг одного автора и вида у издательства, а затем продает
книги по одной в розницу. Оптовым продавцом денег в государстве является
его Центральный банк.

Учетная ставка Центрального банка — это цена, по которой он продает оптом деньги коммерческим банкам.

Если
учетная ставка равна 5%!, значит коммерческие банки покупают у
Центрального банка рубль за рубль пять копеек. Если учетная ставка 17%!,
значит рубль для коммерческих банков будет стоить уже рубль 17 копеек.

Соответственно
учетной ставке, то есть цене оптом, изменяется цена денег в розницу.
При повышающейся учетной ставке коммерческие банки повышают стоимость
кредитов и годовой процент выплат депозитов. При понижении учетной
ставки стоимость кредитов и депозитов падает. При этом надо учитывать
то, что, чем ниже стоимость кредитов, тем выше деловая активность в
стране, больше производится товаров, больше строится заводов,
открывается магазинов, уменьшается безработица

Рекомендуем:  Как правильно посчитать процент годовых от суммы кредита

Ставка рефинансирования

Учётная
ставка Центрального банка ещё называется ставкой рефинансирования.
Научное определение рефинансирования такое: «Инструмент кредитной
политики, суть которого заключается в том, что изъятые у банков разными
способами деньги, сужаются им под процент, установленный исходя из задач
денежно-кредитной политики. Вследствие этого коммерческие банки
вынуждены привязывать свои ставки (по кредитам и депозитам) к ставке
Центрального банка.

С 1 января 1992 года, то есть наступления в
России эпохи капитализма, по 14 января 2012 года (по информации
Википедии) ставка рефинансирования в России менялась 84 раза. Самой
маленькой она была с 1 июня 2010 года до 27 февраля 2011 года — 7,75%!
Самой крупной — с 29 апреля по 16 мая 1994 года — 205%!

Учётные ставки развитых стран мира

— США — 0,25%!— Англия — 0,5%!— Япония — 0,1%!— Европейский ЦБ — 1%!— Израиль — 0,75%!

Например, Израиль…

24
марта 2015 года. Решение Банка Израиля не менять учетную ставку,
привело к резкому снижению курса доллара. Американская валюта «похудела»
сразу на 2%!, и курс составил 3.936 шек. Курс евро также понизился, но
на 1%!до отметки 4.327 шек.

В последние дни курс доллара рос на
фоне ожиданий снижения учетной ставки ниже нуля. Это означало бы, что
Банк Израиля стал бы выдавать коммерческим банкам ссуды себе в убыток, а
за хранение денег в банках вкладчикам пришлось бы еще и доплачивать.
Все это должно было привести к изъятию шекелей из банков и вложения их в
валюту или акции. Прогноз не оправдался, и валютные спекулянты
вынуждены были отступить.

Безрисковая ставка

Безрисковая ставка — это ставка по надежным и стабильным инструментам. Считается, что при таких вложениях риски инвестора минимальны.

Рекомендуем:  Что делать если потерял карту Сбербанка а там деньги

Методы оценки безрисковой процентной ставки. Безрисковую ставку можно определить разными способами:

  1. По доходности государственных долгосрочных облигаций или ОФЗ.
  2. По результатам анализа финансового рынка: депозитной доходности по еврооблигациям, ключевой ставке ЦБ.
  3. По ставке LIBOR по годовым еврокредитам, очищенной от инфляции.
  4. По доходности казначейских векселей США.

Для чего применяется

Безрисковая ставка доходности применяется, как главный индикатор, позволяющий инвесторам понять, стоит ли совершать операцию или лучше отказаться от ее проведения. С помощью показателя осуществляется расчет уровня дохода. Если прибыль, которую приносит сформированный инвестиционный портфель, не превышает размер безрисковой ставки, считается, что такой набор не является эффективным. В сложившейся ситуации составляющие части вложений нужно пересмотреть.

Если осуществляется оценка инвестиций, в ставку дисконтирования в обязательном порядке закладывается премия за риск и сама безрисковая ставка. Принцип осуществления расчета не отличается сложностью. Чтобы определить ставку дисконтирования, премию и безрисковую ставку, нужно сложить их друг с другом. Первый показатель, который используется для расчета, включает в себя целый перечень рисков. К ним относятся:

  • неприятности, которые могут возникнуть во время производства продукции ф4;
  • риски технического характера;
  • изменения отрасли, которые невозможно предугадать;
  • непредвиденные обстоятельства, происходящие в макроэкономике.

Сегодня безрисковая ставка фигурирует во многих экономических моделях.

Заседание ЦБ по ключевой ставке в 2020 году – график

Решение об изменении ключевой ставки принимается Советом директоров Банка России. Его заседания планируются на все 12 месяцев. То есть график на 2020 год разработан заблаговременно.

Дата заседания Совета директоров Банка России Примечание
07.02.2020 года Решено понизить ставку на 0,25%!
20.03.2020 года Решено оставить на уровне 6,0%!
24.04.2020 года Решено понизить ставку на 0,50%!
19.06.2020 года Решено понизить ставку на 1,0%!
31.07.2020 года Ближайшее заседание
18.09.2020 года  
30.10.2020 года  
18.12.2020 года  

Важно отметить – заседания Совета директоров не всегда происходят только по графику. Они могут быть внеплановыми. В частности, такой случай был зафиксирован в 2014 году. Когда ключевую ставку экстренно повысили сразу на 6,5 п.п.

Рекомендуем:  ³Ð°Ð½Ð¸Ð·Ð°Ñ†Ð¸Ð¸Â».


"

После этого просматривается постепенное ее снижение с 2015 года. Регулятор уменьшал ее без резких рывков. В основном на 0,25-0,5%! Хоть и с небольшим колебанием в конце 2018 года, тенденция на снижение ставки продолжилась до 2020 года.

Модель кумулятивного построения

Суть этой модели — в суммировании рисков, которые влияют на инвестиционный проект. Расчет состоит из нескольких частей. Первая часть — определение ставки дохода по безрисковым инвестициям. Вторая и следующие части — определение ставок за различные виды риска, которые существуют для данного проекта.

Если инвестиции застрахованы от какого-то вида риска, он не учитывается, но возрастают страховые затраты. Конкретная величина премии за риск вычисляется или экспертным путем, или по специальной справочной литературе.

Окончательная ставка дисконтирования, вычисленная по этой модели, может колебаться от чистой безрисковой ставки до ставки, которая учитывает максимальное количество рисков. Таким образом, ставка может отличаться в несколько раз, а ее вычисление субъективно.

Вычисление базовой ставки по эмитенту происходит по формуле:

где r0 — это безрисковая ставка, а r1…n — это ставки за конкретный вид риска.

Вычисление премии за страновой риск происходит по международным рейтингам, например Moody’s. Страновой риск показывает платежеспособность страны и учитывает возможные негативные изменения в экономике и финансах, которые связаны с государственной политикой.

Премию за страновой риск можно рассчитать как разницу между доходностью международных государственных бумаг. Например, премия за вложения в РФ — это разница между доходностью по еврооблигациям РФ и государственным облигациям США.

Премия за отраслевой риск — это премия за возможные потери из-за экономических изменений в конкретной отрасли по сравнению с другими отраслями.

Премия за риск некачественного корпоративного управления — премия за нарушение интересов акционеров. Показатель рассчитывается в баллах и влияет на стоимость акций на фондовой бирже.

Премия за неликвидность акций — премия за то, что инвестор не сможет быстро продать акции, то есть превратить их в деньги. Показатель ликвидности рассчитывают по спреду между спросом и предложением или по дневному обороту, или по количеству акций в свободном обращении.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: